本网视点粕类杀跌空间收窄油脂市场底部徘徊金弹

本网视点：粕类杀跌空间收窄油脂市场底部徘徊

天气良好提振新季大豆丰收预期，隔夜CBOT大豆期货多数合约走低，指标11月合约下跌近1%，在1100美分/蒲式耳一线寻求支撑。

7月12日凌晨，美国农业部将会公布7月份供需报告，市场预计2014/2015年度美豆产量将为37.85亿蒲式耳，高于6月预估的36.35亿蒲式耳，单产预估与上个月持平，为45.2蒲式耳/英亩。同时，预计截至8月31日，旧作美豆库存为1.3亿蒲式耳，高于6月预估的1.25亿蒲式耳，而新作库存将增加至4.08亿蒲式耳。由于报告将会对新作供应宽松的环境进行强化，预计美豆期价还将弱势运行，11月合约或将跌至1100美分/蒲式耳之下。

国内方面，粕类板块整体延续跌势，近月合约继续补跌。豆粕市场偏空情绪弥漫，饲料企业谨慎观望，现货成交清淡，当前沿海地区大部分油厂豆粕主流成交价集中在3600-3700元/吨，使得豆菜粕价差收窄至600元/吨左右的历史较低水平，这可能会增加豆粕在饲料配方中的添加比例，由于市场预计下半年饲料将进入季节性消费旺季，豆粕期价杀跌风险也可能悄然增加，原有空单可逢低止盈，1月合约关注下方3200-3220元/吨的抵抗情况。

就菜粕市场而言，前期的高价限制了需求，诱发价格高位回跌，1409合约已跌至2850元/吨之下，长江中下游地区现货价格降至3100元/吨一线。虽然当前水产养殖需求处于旺季状态，但在国内夏季菜籽上市之际，进口菜籽、菜粕数量不断膨胀，令菜粕整体供给程度或将较去年相对宽松，而进口菜籽压榨折算菜粕价格在2800元/吨左右，对国产菜粕价格形成拖累。盘面上，9月合约期价重心再度下移，短期可能会触及2800元/吨一线，但在政策指导价影响下，市场杀跌空间可能越来越小，远月合约跌势已整体放缓，建议空单逢低减磅。

油脂方面，昨天豆、菜油期价再度大幅下跌，棕榈油表现依然抗跌，豆棕油1501合约价差收窄至792元/吨。而马盘期货延续跌势，创下自去年10月份以来的最低记录，不过，供应减少的前景限制了市场跌幅，根据路透对种植园、交易商和分析师的调查显示，马来西亚6月末棕榈油库存料下滑2.2%至180万吨，为3月来首次下滑，产量预计下滑0.4%至165万吨，预计棕榈油仍可能相对走强与豆油，豆棕油价差还会进一步收窄。

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